券商快手交易： 券商9月策略连续热议几个月风格切换仍是焦点

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作为券商月研的精华，黄金股组合不仅反映了券商下月的大势分析和策略观点，同时也是各券商黄金股的月度总结。也是机构投资观点的风向标。

进入9月，贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等多支白酒股成为券商推荐的“香饽饽”。与此同时，9月份，券商黄金股增持电力设备及新能源、食品饮料、农林牧渔业等行业，大幅减持机械、电子、军工等行业。

从券商9月策略来看，热议数月的风格转换仍是券商月度策略的重点。国盛证券认为，三季度末是市场风格的收敛期，四季度切换的概率越来越大。长江证券认为，目前处于“风格转换敏感期”，短期增长，四季度附近需要重新平衡。

8月券商黄金股收益再次集体下跌

据各市统计，8月全市388只黄金股平均跌幅达到4.89%券商快手交易： 券商9月策略连续热议几个月风格切换仍是焦点 ，而上证综指跌幅1.57%，沪深300指数下跌2.19%，创业板指数下跌3.75%，全金股组合明显跑输指数。

回顾8月黄金股表现，单月涨幅最高的是国金证券推荐的 ，8月涨幅约35%；紧随其后的是信达证券推荐的兖矿能源，单月上涨31%；第三是证券推荐的太平洋新莱英才，8月大涨29%。至于8月券商黄金股，部分个股也遭遇“滑铁卢”。江苏力力、菱电电控、顺博合金单月跌幅均超过33%。

在券商一致推荐的黄金股中，最受欢迎的贵州茅台和保利发展在8月份分别上涨了1.35%和3.78%。四家券商推荐的青岛啤酒8月大涨近10%。然而，大多数热门黄金股仍无法摆脱“反向指数”的魔咒。例如，8月份被9家券商推荐的中免券商快手交易： 券商9月策略连续热议几个月风格切换仍是焦点 ，当月下跌近7%；被7家券商推荐的隆基绿能8月下跌。超过 16%；此外，4家券商推荐的快手-W、新宝股份、博威合金均跌幅超过12%。

值得一提的是，近50家券商黄金股组合中，8月有2家券商黄金股组合实现正收益。具体来看，各城市数据显示，光大证券8月黄金股组合实现了4.84%的正回报，排名第一；太平洋证券8月黄金股实现0.13%的正回报，排名第二。

跌幅居前的券商中券商快手交易，安信证券、中原证券、国金证券、开元证券、招商证券8月黄金股组合收益率均低于-8%，位列跌幅前五。

从今年前8个月黄金股组合收益排名来看，Wind统计的43家券商中，今年没有券商黄金股组合出现正收益。今年前8个月，上证指数累计下跌12%，仅有开元证券、光大证券、国盛证券、银河证券、东亚前海证券5家券商表现优于上证指数年内的回报条款。

9月券商黄金股增配分销、食品饮料、农业股

进入9月份，最新的券商黄金股名单也已经出炉。

据国信证券黄金行业团队研究，从行业绝对占比来看，9月券商黄金股在电力设备和新能源（11.63%）、食品饮料（8.37%）、基础化工（7.55%）、电子（7.55%）和机械（7.55%）行业占比较高分配。

国信证券还表示，从行业相对变化来看，券商黄金股9月在电力设备和新能源、食品饮料、农林牧渔业等行业增持，大幅减持。在机械、电子、国防和军工行业。从风格曝光度来看，9月券商黄金股的股池在市值上偏向中小盘股。

推荐酒类库存

从9月券商火爆的黄金股来看，Wind数据显示券商快手交易，贵州茅台和中免集团依然是券商眼中的“香饽饽”，均获7家券商推荐；山西汾酒和泸州老窖在9月份受到更多关注。上月涨幅较大，分别获得6家、5家券商推荐；保利发展、光明传媒也被4家及以上券商推荐。

部分新能源板块热门股人气明显下滑。比如9月份，没有机构推荐宁德时代。7月和8月分别有4家和2家证券公司。8月，隆基绿地被7家证券公司列为当月黄金股。是的，9 月份只有 3 家经纪人可以推荐。

值得一提的是，市值仅为70亿元的博民电子9月被国信证券、银河证券、中证证券列为黄金股。国信证券认为，2020年公司开始围绕“PCB+”转型，成为国内一线AMB陶瓷内衬供应商；银河证券表示，看好公司AMB陶瓷内衬业务的加速增长。

风格转换迫在眉睫？经纪人在下个月看到这一点

从券商9月策略来看，热议数月的风格转换仍是券商9月策略的重点。

国盛证券张俊晓、王雨涵认为，过去的一周是一个“转折周”：高切低，小切大，新切旧，风格趋同已经在发生。两位分析师指出，Q3末是市场风格的收敛期，Q4切换的概率越来越大。他们认为，这一轮风格趋同的延续性仍可能超出市场预期。行业方面，两位分析师继续推荐业绩、估值、拥堵并重的原则，同时考虑低位反转方向，包括军工、通信、黄金、地产、完井链、确定的中期需求和机构普遍偏低。医药、农业。

长江证券认为，就大势而言，流动性的走向和状态没有改变，还是比较宽松的。市场短期内无需过度悲观三季度；其次，目前与2015年底类似，处于风格转换的敏感期，短期增长，临近四季度需要再平衡；产业配置方面，电子、军工、电池仍是推荐增长点；家用电器、农用化学品和公用事业仍然值得推荐。

大多数券商认为，下个月需要平衡分配。

申万宏源认为，市场仍处于“弧顶”，建议放慢脚步，耐心等待宏观和中观层面关键变化的出现。配置方面，申万宏源建议保持平衡配置。具体来说：一是高盛增长方向保持垫底配置，聚焦新能源；二是关注防疫政策调整带来的潜在机遇，关注线下经济；三是布局基本面触底反弹，安全边际较高。

华信证券认为，业绩风险清除后，交易风险值得关注。前期极端的小盘增长方式难以为继，短期交易拥堵风险需要消化。综合来看，华信证券认为，9月内外部风波将略微减弱，市场有望迎来企稳信号，风格将从小盘风格转向均衡但难转换。券商建议均衡分配价值消费和蓬勃发展的行业。在消费方面，建议聚焦美容护理、社会服务、商业零售、餐饮，在增长方面，建议聚焦光伏、风电、储能，以及中长期蓬勃发展的锂电池。.

民生证券牟以凌、梅凯立场明确：不要慌张，坚持“老能源+”。民生证券表示，在通胀主线下，观点不变，继续推荐：（1）“旧能源+”组合：石油、天然气和动力煤作为传统能源，能源网络基础设施需求和《能源》“具有载体属性的工业金属（铝、铜）表现出超出预期的弹性，我们之前指出，转换能源的电力公司不容忽视。他们看好解决旧能源（石油运输）的空间错配) 和能源矛盾。传入货币打击黄金；(2）对于中国需求的预期恢复，可以关注：房地产、白酒、纯碱；（3）增长领域，关注通胀下的解决路径：国防军工、元界。